操盤心法-密切觀察美股財報、聯發科法說會

操盤心法-密切觀察美股財報、聯發科法說會

加權指數1130130(日線圖)

經濟事件分析:雖然美國升息幅度這麼大,但美國經濟似乎還是很穩健的,2023年第三季約4.9%,2023年第四季本估2%但卻是3.3%,2023年GDP上升至3.1%。通貨膨脹雖緩慢下滑但卻是趨勢,2023年12月核心CPI年增率約3.9%是創2021年5月以來最低。就業狀況也持穩,2023年12月非農就業意外大增21.6萬,失業率維持在3.7%。

這些經濟數字對臺股都增添信心,臺灣1月消費者信心上升到72.1是22個月新高,購買股票時機也上升到58.68點爲近四年最高。也就因爲美國經濟穩健3月降息機率大減,美國聯準會利率決策會議報告是關鍵。

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產業變動分析:

臺積電法說會扭轉檯股行情形成一個人的武林,在法說會前有許多疑慮,如2024年營收能成長24%?毛利會下降至51.5%以下?製程技術會輸給英特爾18A效能?這些疑慮全在法說會去除。首先疑慮在三大重要客戶輝達、蘋果、英特爾的成長動能,中國廠商不喜愛輝達H20的疑慮,輝達中國營收約22.24%影響輝達很大,但大摩估輝達中國客戶的H20晶片出貨量預計將達到每月200萬~300萬顆,這個量很大,輝達的CoWoS總需求太大,除臺積電、Amkor外還要再新增英特爾IFS。

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蘋果也很受疑慮,但蘋果的韌性極強,iPhone的多年升級週期將更加強勁,法人估蘋果2024年推出的生成式AI功能手機,大部分iPhone的用戶在用iPhone 11,AI功能的預期可能促使蘋果有換機潮可能。Vision Pro優於預期估計劃2024年生產約40萬至100萬臺。英特爾財報差這加大可能會把公司分拆成車用晶片、AI部門、晶圓代工、晶片製造、產品設計等公司,如此晶片製造公司將會加大委外代工,由上發展更鞏固臺積電2024年營收成長24%的可能性。

至於毛利率本來估會調至51.5%,甚至50%以下,因3奈米月產能由5.5萬片增至10萬片,在淡季時會讓毛利率明顯下降,但臺積電估在52%~54%間也去除疑慮。最後是英特爾買高孔徑0.55光刻機,但臺積電2030年纔會用,怕技術落後且英特爾2024年技畫推18A,說比臺積電2奈米強,但魏哲家說臺積電2024年N3P比英特爾18A強,臺積電N3P電晶體約2.9億個,18A約2.2億個,不要被表面數字所迷惑,臺積電這次法說會後更鞏固護國神山角色。

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盤勢分析及選股:

離封關日愈近結帳壓力似乎愈重買盤偏保守,這導致成交量再降再形成年關前量縮常態。AI仍持續將是2024年科技產業主軸,四大雲端服務供應CSP生成式AI掀起旋風,本週微軟、亞馬遜、Google、Meta財報將同步登場爲超級財報周掀高潮,又碰到臺股進入封關當然觀望濃厚,但AI股明顯是大盤重心,仍以此爲操盤重心。

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聯發科1月31日法說會也很具影響力,目前法人估第一季營收約季減5%,全年營收預估年增15%~20%,每股獲利54~56元間,市場關心華爲手機強勢迴歸對發哥的衝擊程度,由於短期變數太大需密切注意財報效應。