新興企業債 躍抗震優等生

新興企業債 躍抗震優等生

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投信法人表示,新興市場企業債總報酬指數受惠於較短的存續期間,反而成爲債市資產的抗震主力。圖/美聯社

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新興企業債存續期較短

這波美債殖利率飆升引發債市波動,投信法人表示,新興市場企業債總報酬指數受惠於較短的存續期間,反而成爲債市資產的抗震主力,表現較新興市場主權債及美國投資等級債平穩,整體新興市場企業評級趨勢改善,可朝分批加碼策略佈局。

PGIM保德信新興市場企業債券基金經理人黃相慈指出,明年新興市場企業非投資等級債、無評級債券的到期量,雖從今年的270億美元將上升至880億美元,但距2026年最高峰的1,050億美元仍有一段時間;從國家別分析,即便大陸明年非投資等級債、無評級債券到期量最大,但其中僅有66億美元爲B+或更低評級,因此仍相對正面。

今年全球新興市場非投資等級企業違約率從6%上升至9.7%,主要受到大陸房地產違約率預期上升、拉丁美洲企業違約及俄羅斯技術性違約推動,若排除大陸及俄烏區域,今年新興市場非投資等級企業違約率預估僅有2.9%,與成熟市場相仿。

野村投信固定收益部主管謝芝朕認爲,目前美國10年期公債殖利率已位於相對高檔,根據去年10月達到波段高點後的經驗來看,現在應該是緊抱債券資產而非不理性的賣出。後市較看好非投資級債券,投資級債券是中性偏多看待,建議佈局美國、新興亞洲及全球金融債。

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投信法人強調,除拉丁美洲外,今年來所有新興市場評級趨勢均有所改善,看好新興企業基本面健康,第三季財報陸續公佈,預期將延續優於預期、債務未見明顯增長,及槓桿維持於較低水準等穩健財務特性,有助新企債表現。

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